京東并購德邦，肯定算是今年以來物流行業(yè)最引人關(guān)注的新聞之一了。經(jīng)過這次并購之后，德邦這個(gè)國內(nèi)傳統(tǒng)快遞物流業(yè)的老資格，正式成為京東系的一員。

3月11日京東物流以89.76億元收購德邦物流66.49%股份，德邦股票大漲。9月6日，收購清算過戶手續(xù)已辦理完畢，9月7日，德邦股份表示此次全面要約收購交割完成，資本市場(chǎng)再次作出了積極的反饋，德邦股票連續(xù)三天漲停，一周39%的增長(zhǎng)，回報(bào)了堅(jiān)守的投資者，此后一直停留在17元左右的高位水平。

雙壹的觀點(diǎn)與股市的反饋是一致的，至少目前來看，德邦加入京東系，對(duì)德邦來說，是朝著積極利好方向發(fā)展的。

作為國內(nèi)首家IPO上市的快遞企業(yè)，德邦已經(jīng)創(chuàng)辦近26年，最早主要從事零擔(dān)物流業(yè)務(wù)，并一度在2013年成為國內(nèi)零擔(dān)市場(chǎng)的老大。

來看看德邦前幾年的業(yè)績(jī)情況，2017年至2020年，德邦股份營業(yè)收入分別為203.50億元、230.26億元、259.22億元和275.03億元，同比分別增長(zhǎng)19.70%、13.15%、12.58%和6.10%。

2021年，德邦股份營業(yè)收入達(dá)313.59億元，同比增長(zhǎng)14.02%，突破300億大關(guān)。但是，公司凈利潤僅1.43億元，同比大降74.69%。

進(jìn)入2022年，德邦股份不僅出現(xiàn)了雙降的局面，而且還陷入虧損，財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，德邦營業(yè)收入148.01億元，同比減少0.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9420.63萬元，同比增長(zhǎng)501.63%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為-0.71 億元，同比增長(zhǎng)55.31%，每股基本收益0.09元。

對(duì)于營收的下滑，德邦在財(cái)報(bào)中解釋稱，公司專注于大件運(yùn)輸市場(chǎng)，客戶主要為中小型制造企業(yè)與批發(fā)企業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度協(xié)同度高。受外部環(huán)境尤其疫情反復(fù)影響，公司一季度收入同比出現(xiàn)下滑，二季度收入同比增長(zhǎng)了3.49% 。

這些冰冷的財(cái)務(wù)數(shù)字背后，是德邦在市場(chǎng)越來越艱難的最直觀體現(xiàn)。

2018年從主營的零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)切入到大件快遞領(lǐng)域開始，德邦就面臨諸多競(jìng)爭(zhēng)壓力。

一方面作為核心優(yōu)勢(shì)的零擔(dān)快運(yùn)難以形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，被順豐、安能等不斷趕超，百世，中通等快遞企業(yè)也在不斷投資拓展快運(yùn)業(yè)務(wù)，德邦面臨的形勢(shì)越來越嚴(yán)峻。

另一方面，跨界進(jìn)入的大件快遞業(yè)務(wù)并未建立實(shí)質(zhì)性行業(yè)地位，由于在時(shí)效比拼上有順豐在前，成本比拼上又有“三通一達(dá)”在后，德邦的快遞業(yè)務(wù)發(fā)展并不那么順暢。

下滑趨勢(shì)已經(jīng)開始顯現(xiàn)的德邦，此時(shí)選擇加入京東系，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中找一個(gè)強(qiáng)勢(shì)“大哥”撐腰，底氣更足，似乎是一個(gè)并不算壞的選擇。

而京東為什么選擇德邦呢？

京東的強(qiáng)項(xiàng)在于“自建物流體系”，也是京東站穩(wěn)市場(chǎng)的秘訣，京東集團(tuán)自2007年就開始自建物流，如今以建成超過1300座的物流倉庫，它的物流園總面積更是超過2300萬平米。

在智能科技領(lǐng)域，將智能科技運(yùn)用進(jìn)物流中，這一塊京東也緊隨潮流，建立了41個(gè)超級(jí)智能物流園。

雖說取得如此大的成就，但京東在物流行業(yè)，就是以短途速運(yùn)和跨城速遞為主的，主打的就是快。在快速這個(gè)方面，只有京東能與順豐媲美。而一直追求快導(dǎo)致京東出現(xiàn)大宗貨運(yùn)的短板，恰恰德邦在大宗物品物流方面是強(qiáng)項(xiàng)，很多客戶即使沒有使用過德邦，也聽過德邦的名聲，在選擇郵寄大宗物品時(shí)，德邦都會(huì)是一個(gè)靠前的選擇。

收購德邦，一下子京東木桶最短的那塊板子就補(bǔ)齊了。

眼下行業(yè)其他巨頭都在加速壯大，順豐不斷擴(kuò)大自己的陸運(yùn)空運(yùn)帝國，航空霸主地位牢不可破，同時(shí)阿里強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入快遞行業(yè)，意在構(gòu)建阿里系快遞集團(tuán)，因此收購德邦快遞能讓京東與順豐阿里抗衡的時(shí)候增加更多的底牌。

這種通過收購方式在戰(zhàn)略上實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)立體化多元化布局的商業(yè)行為，操作得當(dāng)將會(huì)為雙方帶來雙贏的局面。

例如運(yùn)動(dòng)裝備領(lǐng)域安踏收購斐樂，改變斐樂的經(jīng)營策略使其銷量激增，同時(shí)斐樂的高端屬性，豐富了安踏的產(chǎn)品矩陣，讓安踏在高價(jià)運(yùn)動(dòng)裝備市場(chǎng)有了與耐克阿迪爭(zhēng)鋒的底氣，從而實(shí)現(xiàn)整體業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

例如汽車領(lǐng)域吉利收購沃爾沃，吉利大量資金的注入趕上中國車市的黃金十年，讓彼時(shí)處于虧損且市值大跌的沃爾沃，在十年間完成了全球銷量翻番，中國銷量增長(zhǎng)五倍，年?duì)I收利潤超十億美元的壯舉。沃爾沃也通過技術(shù)“反哺”，助力吉利在中國汽車品牌中保持了四連冠的記錄，融合沃爾沃技術(shù)的吉利，在自主陣營中也保持著一種降維打擊之勢(shì)。

京東收購德邦，能否像安踏收購斐樂，吉利收購沃爾沃一樣成功，還有待市場(chǎng)的驗(yàn)證，如文章開篇所說，我們認(rèn)為至少短期內(nèi)，京東與德邦的結(jié)合是可以實(shí)現(xiàn)雙贏的，至于未來發(fā)展到底如何，只能讓時(shí)間給出答案。

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